Колумнист La Vanguardia, экономист Xavier Vives, опубликовал 19 июня 2026 года аналитическую статью, в которой предупреждает о возможном перегреве рынка инвестиций в искусственный интеллект. Поводом для анализа стала новость о выходе на биржу компании SpaceX — конгломерата Илона Маска, работающего в сфере космоса и искусственного интеллекта.
После IPO рынок оценил SpaceX более чем в два триллиона долларов. Илон Маск владеет 40% акций компании, но контролирует более 80% голосующих прав. В состав SpaceX входят спутниковая сеть Starlink, стартап xAI (который, по данным статьи, несёт значительные убытки и не входит в число лидеров среди ИИ-моделей), ракеты Starship, а также проекты по созданию орбитальной сети центров обработки данных и колонии на Марсе.
Vives обращает внимание, что помимо SpaceX на биржу готовятся выйти лаборатории искусственного интеллекта OpenAI и Anthropic, а также планируется эмиссия акций Google. Крупнейшие технологические платформы — Amazon, Alphabet (Google) и Meta — намерены выпустить большие объёмы долговых обязательств для финансирования инвестиций в ИИ, в первую очередь в центры обработки данных.
«Может возникнуть избыток инвестиций в гонке за первенство на рынке ИИ, — пишет экономист. — Сейчас конкурируют такие платформы, как Amazon, Google, Meta и Microsoft, наряду с новыми игроками — OpenAI, Anthropic и xAI, а также производителем чипов Nvidia. Возможно, на рынке найдётся место не для всех».
Vives отмечает, что инвестиции, связанные с ИИ, составляют уже треть всех корпоративных вложений в США. По его словам, если часть из них не принесёт ожидаемой отдачи, последствия для экономики могут быть серьёзными — особенно с учётом того, что многие компании привлекли заёмное финансирование. Это отличает текущую ситуацию от краха доткомов в 2000 году, когда долговая нагрузка была ниже.
Отдельно автор критикует ослабление требований к включению компаний в биржевые индексы (в частности, Nasdaq), что вынуждает инвесторов фондов, следующих за индексами, автоматически вкладываться в такие компании. Он также обращает внимание на асимметрию в корпоративном управлении: у основателей SpaceX голосующие права в десять раз выше, чем у остальных акционеров.
«Учитывая огромное влияние таких компаний, как SpaceX, критически важных для связи и обороны, тем более удивительно, что государство не сохраняет контроль над ключевой инфраструктурой, — заключает Vives. — Оборона — это общественное благо, которое должно находиться под демократическим контролем. Достижение Луны было коллективной целью, теперь же полёт на Марс выглядит частным проектом, движимым экономическим интересом».