Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение повысить процентные ставки впервые за почти три года — депозитная ставка выросла до 2,25%, вернувшись на уровень годичной давности. Об этом стало известно в четверг, 11 июня 2026 года, по итогам заседания совета управляющих регулятора.
Как говорится в официальном сообщении ЕЦБ, повышение ставки вызвано ростом инфляционного давления, спровоцированного войной на Ближнем Востоке. «Война в регионе порождает инфляционные риски, и решение повысить процентные ставки адекватно различным сценариям, которые анализируют возможное развитие ситуации и её влияние на среднесрочные перспективы еврозоны», — отмечается в коммюнике.
По сравнению с мартовским прогнозом эксперты ЕЦБ пересмотрели в сторону повышения ожидаемый уровень инфляции на 2026 и 2027 годы. Причина — «более высокая траектория цен на энергоносители, которая, как ожидается, частично передастся инфляции на продовольствие, товары и услуги». Согласно базовому сценарию, средняя инфляция в еврозоне составит 3,0% в 2026 году, 2,3% в 2027-м и 2,0% в 2028-м. Базовая инфляция (без учёта энергоносителей и продуктов питания) прогнозируется на уровне 2,5% в 2026–2027 годах и 2,2% в 2028 году.
Нынешняя инфляция в еврозоне составляет 3,2% — выше целевого показателя ЕЦБ вблизи 2%. Регулятор стремится не допустить «эффектов второго раунда», в первую очередь влияния на заработные платы, и, по мнению наблюдателей, на этот раз действует значительно быстрее, чем в 2022 году, когда на фоне войны в Украине ЕЦБ потратил почти пять месяцев на ужесточение монетарной политики.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард назвала решение «превентивной мерой». Аналитики пока не склонны расценивать этот шаг как начало нового цикла ужесточения, но отмечают, что всё будет зависеть от продолжительности конфликта на Ближнем Востоке и, в частности, от ситуации в Ормузском проливе, перебои в работе которого привели к резкому скачку цен на энергоносители.
«Я не уверен, что более высокая цена денег — это плохо, — прокомментировал решение Альберто Родригес-Фрайле, президент управляющей компании A&G. — Когда ставки слишком низкие, возникает порочный эффект "бесплатных денег" для любого бизнеса. Это своего рода допинг. Деньги должны доставаться действительно стоящим проектам, а не "идеям", которые только сжигают капитал». При этом он признал, что удорожание кредита может быть болезненным на этапе адаптации.
Рафаэль Тюэн из Tikehau Capital предупредил, что центральным банкам «не следует действовать слишком быстро, иначе реальный риск — парализовать экономику». По его словам, три повышения ставки «не исключены», но четыре, пять или шесть повышений «выглядят неуместными». Одно или два повышения «возможны — в зависимости от развития ситуации».
Базовый прогноз ЕЦБ по росту экономики еврозоны был пересмотрен в сторону понижения из-за войны: 0,8% в 2026 году, 1,2% в 2027-м и 1,5% в 2028-м. Как пояснили в регуляторе, это связано с «более выраженным влиянием конфликта на рынки сырья, реальные доходы и уверенность потребителей».
«Перспективы остаются неопределёнными — с рисками роста инфляции и замедления экономического роста. Полное влияние войны на инфляцию и экономический рост в среднесрочной перспективе будет зависеть от интенсивности и продолжительности шока на рынке энергоносителей, а также от масштабов косвенных эффектов и эффектов второго раунда», — резюмируется в заявлении ЕЦБ.