Еврокомиссия разрабатывает меры по привлечению европейского капитала для поддержки стартапов и предотвращения их перехода в юрисдикции за пределами Евросоюза. Об этом заявила европейский комиссар по стартапам, инновациям и исследованиям Екатерина Захариева (Ekaterina Zaharieva) на встрече с журналистами в Брюсселе.

Захариева, занявшая этот пост (первый в истории Еврокомиссии, созданный в 2024 году), признала ряд препятствий, тормозящих развитие инновационных секторов в сообществе. Среди наиболее серьёзных проблем она назвала регуляторную и финансовую фрагментацию Евросоюза, а также нехватку венчурного капитала для финансирования крупных раундов и выходов на рынок (exit), которыми многие стартапы завершают свой рост.

Ситуация усугубляется изменением профиля стартапов: если в прошлом десятилетии это были в основном цифровые сервисы, то сейчас фокус сместился на глубокие технологии (deep tech), требующие гораздо более значительных капиталовложений. «У нас есть всё необходимое, чтобы быть лидерами», — подчеркнула Захариева.

Согласно последнему европейскому докладу о едином рынке и конкурентоспособности, доля инвестиций в венчурный капитал относительно ВВП Евросоюза составляет лишь 0,06% — это в десять раз меньше, чем в США. Президент ассоциации Tech Barcelona и фонда Antai Ventures Мигель Висенте (Miguel Vicente) отметил, что проблема «особенно остра в Испании», где фонды традиционно уступают по размеру французским, немецким или британским. «У нас нет фондов с достаточным объёмом средств, чтобы всё это оставалось здесь», — констатировал он.

Ещё одним барьером остаётся фрагментация рынка капитала. По словам Захариевой, многие европейские венчурные общества «слишком сосредоточены на региональных инвестициях» и не обладают возможностями для общеевропейской экспансии. Висенте добавил, что чрезвычайное разнообразие нормативных требований в 27 странах ЕС тормозит инвестиции за пределами локального рынка: «Нам нужен единый рынок с единым регулированием».

Полная интеграция рынков капитала, по мнению комиссара, могла бы устранить многие барьеры, однако ЕС не планирует завершить этот процесс ранее 2028 года, что слишком медленно для темпов технологических инноваций. «Мы не можем ждать так долго», — заявила Захариева.

В качестве инструментов поддержки Еврокомиссия использует Европейский инновационный совет (European Innovation Council), который привлёк 3,5 евро частных инвестиций на каждый евро государственных средств, а также новый фонд Scaleup Europe Fund объёмом 5 млрд евро. Фонд создан на государственно-частной основе и ориентирован на операции с чеками от 100 млн евро. Висенте одобрил инициативу, но заметил, что «нужно гораздо больше таких фондов, и, возможно, ещё более крупных».

Отдельной проблемой остаётся финальная стадия жизни стартапов — выход на рынок. Когда бизнес созревает для поглощения крупной корпорацией, европейские компании зачастую не имеют финансовой возможности конкурировать за покупку. «Большинство европейских стартапов, которые продаются, покупают американские корпорации», — указал Висенте, отметив, что эффект от таких поглощений сказывается на всей промышленности, а не только на технологической экосистеме.

Решением, по мнению предпринимательского сообщества, могло бы стать создание «европейских чемпионов» — крупных отраслевых игроков, формируемых через слияния и поглощения. «Если бы вместо 27 телекоммуникационных компаний у нас было три, совершать технологические приобретения было бы гораздо проще», — пояснил Висенте.

Захариева также обратила внимание на консервативность институциональных инвесторов — пенсионных фондов и страховых компаний, которые располагают значительными средствами, но не инвестируют их в венчурный капитал. Комиссар призвала «обучать» потенциальных инвесторов, демонстрируя доходность и возможности таких вложений. Висенте добавил, что проблема кроется и в нормативной базе ЕС, которая не поощряет квалификацию технологических активов как подходящих для институциональных портфелей. В качестве примера успешного решения он привёл французскую инициативу Tibi, которая с момента запуска привлекла более 30 млрд евро от 176 институциональных фондов.