Домохозяйства Испании входят в число европейских лидеров по минимальной вовлечённости в рынки капитала — акции, облигации, пенсионные планы и инвестиционные фонды. Согласно исследованию Ассоциации финансовых рынков Европы (AFME), объединяющей банки, брокеров и финансовые институты, средний объём вложений на одного взрослого испанца составляет 31 039 евро — это на 36% ниже среднеевропейского показателя в 48 290 евро. Разрыв с лидерами ещё более разительный: в Дании на взрослого жителя приходится 116 334 евро, в Швеции — 114 028, в Нидерландах — 113 248 евро.

Как отмечается в докладе AFME, объём сбережений европейских домохозяйств, направляемых на рынки капитала, практически не растёт уже десять лет: в 2017 году средний показатель составлял около 46 000 евро, сейчас — около 48 000. Для сравнения, в США этот показатель достигает 253 000 евро (с поправкой на стоимость жизни), а в Великобритании — 71 000 евро.

Испанские семьи особенно склонны держать сбережения в наличных и банковских депозитах — на них приходится 34% всех накоплений. Это выше, чем в Италии (25%) и Франции (28%), хотя и ниже, чем в Германии (37%). При этом доходность по таким активам близка к нулю, а инфляция в Испании составляет 4,9%. По данным AFME, на банковских счетах испанцев скопилось около триллиона евро, практически не приносящих дохода. В масштабах ЕС эта сумма превышает 10 триллионов евро — треть всех финансовых активов европейских семей.

В AFME подчёркивают, что недостаточная доля сбережений направляется в инструменты, способные финансировать предприятия, инновации и долгосрочные проекты. «Компании Европы располагают меньшим объёмом капитала, чем многие их международные конкуренты», — указывают авторы доклада, имея в виду прежде всего США и Китай.

Одним из инструментов, призванных изменить ситуацию, должен стать европейский инвестиционный счёт — продукт с налоговыми льготами, сертифицированный на уровне ЕС. Его цель — удержать сбережения европейцев внутри Союза и направить их на финансирование европейской экономики, а не американских рынков. Как напоминает председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен, ежегодно около 300 миллиардов евро европейских сбережений утекает на рынки капитала США.

Однако в Испании запуск этого инструмента застрял: из-за объявления внеочередных выборов правительство до сих пор не утвердило регламент счёта. Между тем аналогичные продукты уже действуют в Дании, Эстонии, Финляндии, Франции, Венгрии, Италии, Латвии, Литве, Польше, Словении, Словакии и Швеции.