Экономика Испании продолжает расти и входит в число наиболее динамичных среди развитых стран, однако этот рост сопровождается устойчиво высокой инфляцией, которая всё больше отдаляется от целевого показателя Европейского центрального банка. Как сообщает Diari ARA со ссылкой на свежие прогнозы Банка Испании, в сентябре 2026 года годовая инфляция достигла 4,9%, тогда как базовая инфляция (без учёта энергоносителей и необработанных продуктов питания) составила 3,1% и также имеет повышательную тенденцию.

Банк Испании, который возглавляет Хосе Луис Эскрива, пересмотрел свои ожидания в сторону ухудшения: на 2026 год прогноз инфляции повышен до 3,9% — почти вдвое выше цели ЕЦБ в 2% и на 0,3 процентного пункта больше предыдущей оценки. На 2027 год показатель ожидается на уровне 3,7%, что лишь на 0,2 п.п. ниже, но на 1,1 п.п. выше прежнего прогноза регулятора.

Главным драйвером роста цен остаются энергоносители на фоне сохраняющейся напряжённости в Персидском заливе. В ответ правительство Испании продлило до конца года пакет мер по смягчению последствий кризиса на Ближнем Востоке, включающий снижение энергетических налогов и прямые субсидии пострадавшим секторам. Однако эти меры, по данным Банка Испании, привели к росту дефицита госбюджета, который в 2026 году ожидается на уровне 2,6% ВВП.

Особую тревогу вызывает разрыв между инфляцией и ростом зарплат. По данным регулятора, среднее повышение зарплат по пересмотренным коллективным договорам составляет 3,2%, а по новым соглашениям, заключённым до августа 2026 года, — 3,7%. Оба показателя заметно уступают текущему уровню инфляции, что создаёт риск так называемой спирали «цены — зарплаты». Низкий уровень задолженности домохозяйств и предприятий, с одной стороны, свидетельствует о более здоровой экономике, но с другой — указывает на возможное замедление потребления и инвестиций, которые являются ключевыми двигателями роста.

На фоне разгона инфляции до 3,8% в еврозоне в сентябре ЕЦБ может пойти на новое повышение процентных ставок. Удорожание кредита — традиционный инструмент борьбы с ростом цен, однако, как отмечается в материале, регулятору предстоит действовать осторожно, чтобы не затормозить экономический рост чрезмерным сжатием кредитования.