Доходность десятилетних казначейских облигаций США (US Treasury bonds) в среду, 1 октября, взлетела выше 5,3%, превзойдя пиковый показатель 2007 года — года, предшествовавшего обвалу рынка жилья, — и достигнув самого высокого уровня с 2002 года. Этот скачок, по данным издания Diari ARA, отражает растущую обеспокоенность инвесторов относительно рисков, связанных с американской экономикой в период президентства Дональда Трампа.

Фактор «too big to fail» («слишком велик, чтобы обанкротиться»), который ранее делал госдолг США эталонным надёжным активом, постепенно размывается на фоне торговой войны и военного конфликта с Ираном. С момента возвращения Трампа в Белый дом доходность американских гособлигаций неуклонно растёт.

Одной из причин роста ставок является стремительное увеличение государственного долга США: в августе 2026 года он превысил 40 трлн долларов, тогда как перед инаугурацией Трампа в 2024 году составлял около 35 трлн. Чем выше долг страны, тем больший процент требуют инвесторы за покупку её облигаций из-за возросшего риска дефолта. Война с Ираном ускорила этот процесс: помимо инфляционного эффекта (рост цен на нефть и газ), развёртывание войск и интенсивное использование вооружений резко увеличили расходы администрации.

Дополнительное давление оказали заявления самого президента. Обещание выплатить по 5 000 долларов каждому совершеннолетнему гражданину в случае победы республиканцев на промежуточных выборах обойдётся бюджету более чем в 1 трлн долларов, что ещё сильнее нагрузит долговую систему.

Непоследовательная торговая политика Белого дома — открытая тарифная война не только с прямыми конкурентами вроде Китая, но и с давними партнёрами (Канада, Мексика, Евросоюз) — спровоцировала рост стоимости жизни в США. Дорожают не только продукты и бензин: ставки по 30-летним ипотечным кредитам подскочили с 7,03% до 7,28%, что стало самым резким скачком с октября 2022 года (данные Freddie Mac).

В основе удорожания кредита лежит политика Федеральной резервной системы (ФРС). Инфляционное давление войны вынудило ФРС впервые с 2023 года повысить ключевую ставку — на четверть пункта, до диапазона 3,75–4%, поскольку инфляция уже приближается к 3,4% при целевом уровне в 2%. Решение центробанка также стимулирует кредиторов требовать более высокой доходности от казначейских бумаг.

Американская экономика оказалась в сложной ситуации: инфляция далека от целевых показателей ФРС, а рост ВВП, по признанию бывшего главы ФРС Джерома Пауэлла, во многом обеспечен бумом в сфере искусственного интеллекта — секторе, который, по мнению ряда экономистов, рискует превратиться в «пузырь». Рынок труда при этом не отражает создаваемого богатства.