Мадрид, 21 сентября 2026 года. Рост процентных ставок и напряжённость на долговых рынках создали критическую ситуацию для ряда отраслей испанской экономики. Как сообщает La Vanguardia, наибольшие трудности испытывают компании сектора возобновляемой энергетики, независимые электроэнергетические коммерциализаторы и предприятия по производству автокомпонентов — им предстоит в ближайшие кварталы рефинансировать задолженность на значительно более жёстких условиях, чем пять лет назад.

По оценкам консалтинговой фирмы DC Advisory, совокупный «долговой вал» компаний средней капитализации составляет около 20 млрд евро. Крупные группы, входящие в индекс Ibex, имеют потребность в рефинансировании на сумму порядка 40 млрд евро. При этом, как отмечают источники, банки ужесточают требования и закрывают доступ к кредитованию при малейших признаках риска.

«Есть секторы, в которых начинает концентрироваться стресс», — заявил Хуан Хосе Ньето, президент и сооснователь фирмы по реструктуризации NK5. За последние полгода эта компания провела операции на 1,56 млрд евро — показатель, нетипичный для нормальной рыночной конъюнктуры. Ньето также предупреждает, что проблемы немецкого автопрома могут перекинуться на всю цепочку испанских поставщиков.

Особую тревогу вызывают предстоящие погашения кредитов, выданных государственными институтами (SEPI, ICO, Cofides) в ковидный период. «Компании, которые тогда набрали долгов, теперь вынуждены пересматривать свои финансовые структуры», — пояснил Ньето.

В энергетическом секторе Испанская фотоэлектрическая ассоциация (UNEF) уже запросила у ICO 945 млн евро на спасение 15% участников рынка. К проблеме низких цен на электроэнергию (так называемые «нулевые часы» на рынке pool) добавляется высокая волатильность, которая ставит независимых коммерциализаторов на грань выживания.

«Худшее, что может случиться с компанией в трудной ситуации, — это неконтролируемая инфляция, — отметил Гильермо Прада, партнёр фирмы PradaGayoso. — Фирма, которой предстоит в ближайшее время обновить финансирование, может столкнуться с повышением ставок со стороны банка или ужесточением условий».

Педро Афан де Рибера, управляющий директор DC Advisory в Испании, привёл примеры компаний, уже находящихся в процессе реструктуризации: Guzmán Energía, Soltec, Univergy и Prodiel — в возобновляемой энергетике. В автопроме наиболее показательным случаем он назвал Antolin. По его словам, «стресс в автомобильном секторе носит скорее структурный, чем финансовый характер, но не менее значим».

Игнасио Буиль, партнёр и руководитель практики реструктуризации Cuatrecasas, констатирует, что «рост процентных ставок в сочетании с устойчивой инфляцией и удорожанием энергоносителей оказывает серьёзное давление на долговую структуру многих компаний». Рефинансирование осложняется, запас манёвра сужается, а количество дефолтов растёт. В то же время, по его словам, открывается «окно возможностей» для фондов, специализирующихся на проблемных долгах и ситуациях особого рода.

Число корпоративных банкротств во втором квартале 2026 года выросло на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Из 19 закрытых во втором полугодии сделок с долгами лишь три пришлись на новое кредитование — остальные были рефинансированием, рекапитализацией или пролонгацией обязательств.