Президент США Дональд Трамп, по всей видимости, завершит свой второй срок без единого снижения ключевой процентной ставки, несмотря на то что за неполные два года он как минимум 16 раз публично призывал Федеральную резервную систему (ФРС) к смягчению денежно-кредитной политики. Об этом свидетельствуют опубликованные на этой неделе прогнозы американского регулятора.

Как сообщает La Vanguardia, на заседании в среду, 16 сентября 2026 года, ФРС под председательством Кевина Уорша (Kevin Warsh), назначенного на этот пост самим Трампом, приняла решение повысить ставку до диапазона 3,75%–4%. Голосование было единогласным — 12 голосов «за» при ни одном «против», что стало результатом интенсивной работы Уорша, включавшей убеждение даже двух членов совета, Стивена Мирана (Stephen Miran) и Кристофера Уоллера (Christopher Waller), traditionally считавшихся близкими к президенту.

Согласно медианному прогнозу ФРС, по итогам 2026 и 2027 годов ставка будет находиться на уровне 4,1% (диапазон 4,00%–4,25%). Ожидаются дополнительные повышения до конца 2026 года и полная заморозка ставки в течение всего 2027 года. О снижении, в лучшем случае, заговорят лишь в конце 2028 года, когда срок полномочий Трампа в Белом доме будет уже на исходе.

«Президент Уорш столкнулся с растущим давлением, требуя согласовать решения денежно-кредитной политики с всё более жёсткой риторикой, и повышение ставки снижает риск того, что инвесторы усомнятся в решимости ФРС бороться с инфляцией», — отмечают аналитики Janus Henderson.

Примечательно, что базовая инфляция (core inflation), исключающая волатильные компоненты, такие как энергоносители, находится на уровне 2,4% — самом низком за последние пять с половиной лет. Однако общая инфляция приближается к 4%, что во многом объясняется глобальным энергетическим кризисом на фоне войны в Иране, спровоцированной, по мнению ряда экспертов, политикой самой администрации Трампа. Цена барреля нефти превысила 100 долларов, а дизельное топливо обновило исторические рекорды.

Рынки отреагировали стабилизацией: доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 3 базисных пункта до 4,99%, прервав восьмидневную серию роста.

Что касается экономического роста, то, по прогнозам ФРС, средний рост ВВП за второй срок Трампа составит около 2,2–2,3%. Это ниже показателей Джо Байдена (3,1% благодаря постпандемийному восстановлению) и значительно уступает эпохе Билла Клинтона (3,9% за два срока), хотя и превосходит результаты Барака Обамы (1,6%) и первого срока самого Трампа (1,3% с учётом ковидного спада).

«Более высокие процентные ставки давят на рынки, влияя на оценки, а также на реальную экономику через удорожание финансирования и ипотечных кредитов, что в конечном счёте может ослабить перспективы роста и рентабельности», — прокомментировал Рафаэль Туэн (Raphaël Thuin) из Tikehau Capital.

Таким образом, институциональное противостояние между Белым домом и ФРС завершается, по сути, экономическим поражением президента: Трамп, требовавший ставки в 1% или ниже, не увидит ни одного снижения за весь срок своего мандата.