Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг, 10 сентября 2026 года, примет решение о повышении ключевой процентной ставки. По единодушному прогнозу экспертов, ставка будет увеличена на четверть процентного пункта — до 2,5%. Причиной стал разгон инфляции в еврозоне до 3,3% — максимального уровня с осени 2023 года.

Как сообщает Diari ARA, рост цен вызван прежде всего энергетическим шоком: закрытие Ормузского пролива почти три года назад спровоцировало подорожание энергоносителей, что породило цепной эффект во всей структуре цен. Баррель Brent вновь достиг отметки в 100 долларов, а цена газа находится на максимумах с 2023 года. Базовая инфляция (без учёта энергоносителей и продуктов питания) остаётся стабильной на уровне около 2,4%, что близко к целевому показателю ЕЦБ в 2%.

Повышение ставки станет первым с июня 2026 года, когда ЕЦБ после длительной паузы (с сентября 2023 года) уже поднимал стоимость денег, объясняя это «затянувшимся энергетическим шоком». В июле регулятор сохранил ставку без изменений, чтобы сохранить пространство для манёвра в условиях неопределённости, вызванной конфликтом на Ближнем Востоке.

Если повышение подтвердится, ставка достигнет уровня 2,5%, который сам ЕЦБ считает нейтральным — то есть не оказывающим ни стимулирующего, ни сдерживающего воздействия на экономический рост. Однако дилемма регулятора заключается в том, что нынешний всплеск инфляции вызван шоком предложения (рост цен на энергию из-за перебоев с поставками), на который процентная ставка практически не влияет: удорожание денег не снижает цену нефти. Действия ЕЦБ направлены на то, чтобы не допустить переноса энергетического шока на остальные сектора экономики, но при этом не охладить и без того хрупкую деловую активность.

По данным Reuters, большинство опрошенных экономистов считают, что уровень 2,5% станет пиком текущего цикла повышений, и ставка останется на этой отметке бóльшую часть 2027 года. Впрочем, Deutsche Bank прогнозирует ещё одно повышение в декабре — до 2,75%, исходя из того, что энергетический шок может оказаться более затяжным, чем ожидается.

В ходе заседания ЕЦБ также опубликует обновлённые макроэкономические прогнозы по инфляции и росту. Ожидается пересмотр инфляции в сторону повышения, а также более высокие показатели экономического роста.

Накануне заседания президент ЕЦБ Кристин Лагард выступила с речью, в которой призвала к большей сплочённости Европейского союза «в мире, который стал жёстче и менее снисходительным». По её словам, Европа стоит перед выбором: смириться с неизбежным упадком, преследовать каждой страной собственные национальные интересы или же «выбрать друг друга и продолжить строить Европу». «Если мы будем действовать сообща, — заявила Лагард, — мы сможем в полной мере использовать наш масштаб и стать менее уязвимыми перед внешним давлением. Тогда у нас будет больше суверенитета и более быстрый рост».