Мадрид, 9 сентября 2026 года. Испанское казначейство (Tesoro Público) совершило в понедельник крупнейшее за последнее время размещение государственного долга, разместив почти 6,5 млрд евро в условиях растущей нестабильности на мировых финансовых рынках. Операция прошла успешно, хотя и при самых высоких процентных ставках почти за два года.

Ключевым шагом стал выпуск «зелёного» синдицированного бонса на 20 лет объёмом 4 млрд евро — третьего подобного инструмента в истории. Спрос на него составил 68,5 млрд евро, что позволило снизить первоначальную цену размещения на три базисных пункта. Доходность бонда зафиксирована на уровне 4,26%. В числе банков-организаторов — BBVA и Santander. «Это подтверждает доверие рынков к испанской экономике», — заявили в министерстве экономики.

Одновременно были размещены казначейские векселя на 2,416 млрд евро сроком на три и девять месяцев с доходностью 2,46% и 2,78% соответственно — самой высокой с 2024 года. Показатели пока ниже уровней начала войны в Украине (2022 год), но сигнализируют о возврате жёсткой денежно-кредитной политики на фоне тревожных инфляционных сигналов.

Таким образом, Испания практически завершает годовую программу заимствований уже в сентябре, намереваясь до конца месяца разместить оставшийся объём из запланированных 55 млрд евро. Это позволит казначейству избежать возможных потрясений четвёртого квартала и сосредоточиться на краткосрочных и тактических размещениях. В казначействе подчёркивают, что макроэкономические условия Испании позволяют сохранять график, не реагируя на конъюнктуру.

Испанская премия за риск составляет 44 базисных пункта — значительно ниже, чем у Италии (81), Франции (85) и США (145). По словам Mauro Valle, главы отдела фиксированной доходности в Generali Investments, его компания активно покупает бонды Испании и Италии, считая Францию «уязвимой».

Однако общая картина на рынках ухудшается. Цена на нефть вновь приблизилась к отметке 100 долларов за баррель, а напряжённость в Ормузском проливе продолжает оказывать давление на мировую экономику. К этому добавляются дисбалансы в госфинансах: госдолг США уже достиг 125% ВВП. «Высокие дефициты вынуждают правительства размещать всё больше долга, а инвесторы требуют большей компенсации из-за неопределённости в отношении бюджетной траектории», — поясняет Manuel Pinto из XTB.

Внимание рынков приковано к сентябрьским заседаниям Европейского центрального банка, Федеральной резервной системы, Банка Англии и Банка Японии. Аналитики почти единогласно ожидают повышения процентной ставки в еврозоне на 0,25 процентного пункта — до 2,5%, что станет вторым повышением в 2026 году.