Китайский гигант моды сверхбыстрого потребления Shein 1 сентября 2026 года дебютировал на Гонконгской фондовой бирже, однако первые минуты торгов принесли акциям падение почти на 10%. Размещение прошло по цене 48,56 гонконгских долларов (5,33 евро) за акцию, но уже вскоре после открытия котировки резко пошли вниз. К середине сессии падение замедлилось и стабилизировалось на уровне около 4%.

Компания разместила около 280 млн акций и привлекла 1,735 млрд долларов. Рыночная оценка Shein по итогам IPO составила 26,3 млрд долларов — это на 73% меньше пиковых 98,2 млрд, которых компания достигала в 2022 году. Несмотря на скромный старт, спрос со стороны инвесторов оказался заметным: розничный транш был переподписан в 5,63 раза, международный — в 2,59 раза.

«Как новая компания, выходящая на биржу в Гонконге, мы продолжим внедрять инновации, оптимизировать процессы и сотрудничать с нашими партнёрами по цепочке поставок в областях взаимной выгоды», — заявила на церемонии открытия финансовый директор Shein Лэй Гуй (Leigh Gui). Основатель и генеральный директор Скай Сюй (Sky Xu), известный нелюбовью к публичности, не выступал, но позже сфотографировался с сотрудниками компании на сцене.

Ещё до официального начала торгов, на так называемом «сером рынке», акции Shein в понедельник теряли до 28%. В самом паркете давление продавцов оказалось заметно слабее.

IPO завершает четырёхлетнюю эпопею попыток Shein выйти на биржу — сначала в Нью-Йорке, затем в Лондоне. Компания выходит на рынок в момент, когда её ключевые преимущества начинают ослабевать. США и Европа, на которые приходится около 60% выручки, отменили тарифные льготы для мелких посылок, позволявшие Shein продавать напрямую из Китая. Выручка компании в США (примерно 24% бизнеса) в первом квартале 2026 года упала на 14%. В Европе (ещё 35%) компания прогнозирует краткосрочное негативное влияние на продажи и предупреждает, что часть новых издержек будет переложена на покупателей. Рост выручки во втором квартале, по данным проспекта эмиссии, составил лишь 1,1% — столько же, сколько в первом.

Кроме того, с 1 сентября Франция начала применять штрафные санкции к товарам сверхбыстрой моды в рамках закона, принятого в июне для снижения экологического ущерба от перепроизводства. Штрафы составляют от 0,25 евро за носки и нижнее бельё до 12 евро за пальто, с максимальным лимитом в 50% от цены до уплаты налогов; с 2030 года они вырастут. Shein, насчитывавшая на конец марта более 2 млн позиций и добавлявшая около 4 700 новых моделей одежды ежедневно, уже предупредила, что санкции могут быть переложены на потребителей. Китай считает французскую норму дискриминационной и возможным нарушением правил ВТО.

Несмотря на сложный фон, IPO поддержали ключевые инвесторы: Boyu Capital, Tiger Global и General Atlantic совместно вложили около 383 млн долларов (328 млн евро), к ним присоединились Tencent, Greenwoods, Taikang Life и UBS Asset Management. Порядка 80% привлечённых средств Shein направит на технологии — прежде всего на системы управления запасами и цепочками поставок, а также на маркетинг и программы декарбонизации.