В четверг, 27 августа, в горном курорте Джексон-Хоул (штат Вайоминг, США) открывается ежегодная встреча центральных банкиров, политиков, академиков и бизнесменов, которая продлится до субботы. Мероприятие, организуемое Федеральным резервным банком Канзас-Сити, традиционно задаёт тон экономической повестке на начало осени не только для США, но и для всей мировой экономики.
Главное внимание участников и инвесторов приковано к выступлению президента Федеральной резервной системы (ФРС) США Кевина Уорша (Kevin Warsh), запланированному на пятницу. Уорш, сменивший Джерома Пауэлла в мае 2026 года, пока не раскрыл конкретный план действий по борьбе с инфляцией. Хотя он подтвердил цель довести инфляцию до 2%, текущий показатель — 3,4% в июле (против 3,5% месяцем ранее) — остаётся далёким от целевого уровня, что порождает неопределённость на рынках.
Ситуация осложняется напряжённостью на рынке облигаций: доходность 30-летних казначейских бумаг США достигла уровней, не наблюдавшихся два десятилетия — со времён, предшествовавших финансовому кризису. Растёт и доходность 10-летних облигаций, которые служат ориентиром для ипотечных и других кредитных ставок. Инвесторы опасаются роста цен из-за энергетических издержек и чрезмерного дефицита бюджета, а также рекордного госдолга США, превысившего 40 триллионов долларов.
На этом фоне министр финансов США Скотт Бессент (Scott Bessent) объявил об увеличении выкупа казначейских облигаций, чтобы сдержать рост доходности. Аналитики расценили этот шаг как сигнал тревоги со стороны администрации на фоне приближающихся промежуточных выборов 3 ноября.
«Уорш, которого считают доверенным лицом президента Дональда Трампа, проходит настоящую проверку огнём, — отмечается в материале Diari ARA. — Инфляция требует повышения процентных ставок, а это прямо противоположно тому, чего хочет Трамп, который уже жёстко критиковал предыдущего главу ФРС за аналогичные действия».
Следующее заседание ФРС по ставкам назначено на 16 сентября. Если Уорш не даст чётких сигналов, доходность американских облигаций продолжит расти, что повысит стоимость кредитов для семей и бизнеса по всему миру. Более привлекательная доходность долга США вынуждает другие страны предлагать более высокие проценты для привлечения капитала. В Европе это уже отразилось на ставках: годовой Euribor, ключевой ориентир для ипотек с переменной ставкой в Испании, превысил 3%, вернувшись к уровню сентября 2024 года. Очередное заседание Европейского центрального банка состоится 10 сентября.
Саммит в Джексон-Хоул проводится с 1978 года. Первые четыре встречи прошли в Канзас-Сити, а с 1982 года мероприятие перенесли в национальный парк Вайоминга — по легенде, чтобы привлечь тогдашнего главу ФРС Пола Волкера, заядлого любителя нахлыстовой рыбалки. С тех пор встреча превратилась в традиционное открытие политико-экономического сезона. В ней участвуют около 120 человек, включая журналистов, которые обязаны соблюдать так называемые «правила Джексон-Хоул»: о формальных выступлениях можно писать и говорить, но всё, что обсуждается в неформальной обстановке — за обедами, ужинами или чашкой кофе, — разглашению не подлежит под угрозой потери приглашения на будущие встречи.