Мировые рынки государственного долга переживают масштабную распродажу: доходность суверенных облигаций вернулась к показателям, которые в последний раз наблюдались в кризисные периоды два десятилетия назад. Как пишет Diari ARA, за этим стоят три ключевых фактора — военный конфликт с Ираном, резкий рост энергоносителей и гигантские потребности технологических корпораций в финансировании искусственного интеллекта.

Массовая продажа долговых бумаг привела к падению их цен и, соответственно, к росту доходности (чем ниже цена, тем выше доход). А это, в свою очередь, означает удорожание заимствований для государств. Эксперты предупреждают: за ростом доходности облигаций могут последовать новые повышения ключевых процентных ставок, что ударит по карману миллионов заёмщиков — подорожают как ипотека, так и потребительские и корпоративные кредиты.

Конфликт с Ираном разгоняет дефицит США

Одним из главных триггеров нервозности инвесторов стали растущие военные расходы США, связанные с операциями против Ирана. Дефицит американского бюджета растёт, а госдолг уже превысил 40 трлн долларов и продолжает дорожать. Участники рынка всё больше сомневаются в способности Вашингтона обслуживать свои обязательства и требуют всё более высоких процентов за покупку американских казначейских бумаг. Доходность 30-летних гособлигаций США превысила 5,3% — уровень 2007 года. Германия разместила 10-летние бонды по самой высокой цене с 2011 года. Распродажа затронула также Испанию, Францию и Японию.

Нефть выше $90 и страхи перед инфляцией

Второй фактор — взлёт цен на энергоносители. Эталонная марка Brent поднялась выше 90 долларов за баррель на фоне кризиса в Ормузском проливе. Истечение 60-дневного перемирия между Вашингтоном и Тегераном лишь усилило напряжённость. Рост стоимости топлива подстёгивает инфляционные ожидания: чем дороже жизнь, тем быстрее обесценивается фиксированный доход по облигациям. Инвесторы избавляются от старых бумаг и требуют более высокой премии за новые размещения, чтобы компенсировать потерю покупательной способности.

Техногиганты перетягивают капитал на себя

Третий важный элемент — массированные заимствования частного сектора. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Apple активно выпускают корпоративные облигации для финансирования проектов в сфере искусственного интеллекта: строительства дата-центров, закупки чипов и разработки алгоритмов. По данным издания, крупнейшие технологические компании ежегодно нуждаются в инвестициях на сумму более 600 млрд долларов. Только за текущий год они уже разместили долговых бумаг почти на 400 млрд долларов. Чтобы привлечь инвесторов, техногиганты предлагают доходность выше, чем по суверенным облигациям, — и капитал уходит из государственного долга в частный.

«В мире, где доминирует неопределённость и президент США абсолютно непредсказуем, государственный долг взлетел до доходностей, каких не было 20 лет, в кризисную эпоху», — резюмирует издание.