Барселона, 17 августа 2026 года. На фоне затяжного кризиса в европейском автомобильном секторе лишь одна компания демонстрирует рост — Ferrari. Сомнения инвесторов и слабые финансовые результаты продолжают давить на акции крупнейших автопроизводителей Европы, тогда как итальянский производитель спорткаров, по данным La Vanguardia, увеличил капитализацию на 12% с начала года.

В первом полугодии 2026 года Ferrari заработала 1 938 млн евро чистой прибыли — на 8% больше, чем годом ранее, сохранив операционную рентабельность на уровне выше 30%. Как поясняет Жозеп Бертран из Школы бизнеса EAE, успех компании обусловлен несколькими факторами: цена не является барьером для клиентов, ищущих эксклюзивности, рост издержек можно переложить на стоимость автомобилей без потери спроса, а китайская конкуренция Ferrari практически не затрагивает. «Её скорее воспринимают как Hermès, чем как Volkswagen», — отмечает эксперт.

Даже запуск первого электрического спорткара Ferrari — модели Luce стоимостью полмиллиона евро — не подорвал позиций бренда. По данным Financial Times, компания уже реализовала все 500 запланированных на год экземпляров. Частично спрос подогревается тем, что покупка Luce даёт приоритет в очереди на более дорогие модели, такие как F80 за 3,6 млн евро.

Остальные игроки европейского автопрома несут серьёзные потери. Китайские производители, чья доля на европейском рынке уже достигает 10%, наращивают экспорт на фоне сжатия внутреннего рынка. В самом Китае продажи Mercedes, BMW и Porsche в первом полугодии упали на 20–30%.

На фондовом рынке сильнее всех пострадала Stellantis (владелец Fiat, Peugeot, Jeep, Dodge) — её акции потеряли половину стоимости. В феврале компания объявила о списании 22 млрд евро из-за замедления электрификации, а дивиденды остаются замороженными. При этом в первом полугодии Stellantis всё же заработала 670 млн евро.

Volkswagen подешевел почти на 30% — столько же потеряла и чистая прибыль концерна, составив 3,1 млрд евро. Компания рассматривает план сокращения 100 тыс. сотрудников, что, по мнению аналитиков Bank of America, будет «болезненным», но может сделать её «более конкурентоспособной». Акции BMW упали почти на 40%, Mercedes — на 25%, Renault — на 20%.

Наименьшее падение среди «не-Ferrari» демонстрирует Porsche — минус 3%. Компания делает ставку на продажу более дорогих моделей с высокой маржой, таких как 911, и планирует сократить 5 тыс. рабочих мест. BMW, в свою очередь, намерен уволить 8 тыс. человек.

Как предупреждает аналитик Scope Ratings Лукас Поцца, главный риск для отрасли — не столько потеря доли рынка, сколько снижение объёмов продаж, которое подрывает способность покрывать фиксированные издержки. «Производители выстраивали мощности, инвестиции и штат под более высокие объёмы производства», — поясняет он.

По мнению Бертрана из EAE, «конкурировать только за счёт сокращения издержек — это проигранная битва». Восстановление доверия рынка, считает он, возможно лишь через улучшение соотношения цены и качества по сравнению с китайскими конкурентами или через повышение тарифных барьеров со стороны ЕС. Пока Брюссель изучает возможность дополнительного налогообложения гибридов из Китая, европейский автопром продолжает нести потери.